diklatkerja | [Tanya Jawab] Time Value of Money and Cost of Capital

1. Pertanyaan dari Bapak Imron Gozali (PT. Semen Indonesia)
Bagaimana cara menentukan proporsi antara debt dan equity sehingga diperoleh Cost of Capital yang paling minimal?

Jawaban: Untuk mencari yang paling minimal perusahaan terkadang perlu mencoba-coba, karena agak susah, karena debt sudah ada sekarang, kemudian kita harus menentukan debtnya nanti seberapa besar porsinya dan biayanya. Ini adalah tantangan untuk perusahaan, tidak semudah itu dalam memperoleh cost of capital yang paling minimum atau optimal. Oleh karena itu banyak perusahaan-perusahaan yang menggunakan yang ada saja sekarang itu adalah cost of capital nya yang digunakan oleh perusahaan untuk membase mark proyek-proyek baru atau aset-aset baru yang akan diinvestasikan oleh perusahaan. Jadi ini adalah tantangannya, kita harus menggunakan optimasi, kalau menggunakan optimasi secara hitung-hitungan di atas kertas mungkin mudah, tapi begitu kita aplikasikan itu akan jadi agak rumit, karena tidak semudah itu kita mengaplikasikan nilai-nilai yang sudah kita dapatkan secara optimum di perhitungan kertas diaplikasikan secara langsung. Jadi ada optimum nya dimana kita bisa menghitung sendiri, kita menggunakan teknik optimasi dari fungsi debt dengan equity.

2. Pertanyaan dari Bapak Roni Bachtiar
Adakah sistem syariah dalam perhitungan pembukuannya?

Jawaban: Kalau Syariah mungkin di pinjaman itu juga ada perhitungannya, namun saya kurang paham. Mungkin kalau syariah lebih kepada bagi hasil, Jadi kalau bagi hasil itu masuknya tidak pakai hutang atau obligasi, tapi lebih kepada ekuitas. Dengan bagi hasil itu kita menghitungnya dari profit, dari profit baru kita bagi antara yang memberikan hutang dengan perusahaan kita. Jadi kalau misalkan menggunakan cara syariah kemungkinan besar kita menggunakan cara-cara ekuitas, jadi kita mengeluarkan saham, saham biasa atau saham istimewa, karena itu dasarnya dari profit. Kalau syariah pendekatannya ke sana.

3. Pertanyaan dari Bapak Musdin
Bagaimana cara menentukan besaran bunga dalam perhitungan PV dan FV?

Jawaban: Tergantung konteksnya buat apa. Kalau kita bicara tentang inflasi, maka besaran bunganya adalah inflasinya. Tetapi kalau kita bicara tentang investasi, misalnya kita mau berinvestasi disebuah reksadana atau di sebuah saham maka kita juga memiliki target bunga sendiri, bunganya mau berapa persen. Yang paling mudah adalah misalkan kalau kita menaruh uang di bank, kemudian bank memberikan bunga kepada kita, itu adalah yang kita hitung nanti sebenarnya untuk investasi kita, Apakah benar bunga yang diberikan oleh bank itu memang bisa menutup inflasi yang ada pada uang yang kita taruh di bank. Besaran bunga itu tadi bisa menjadi inflasi, bisa kita masukkan angka inflasi, atau bisa kita masukkan besaran bunga yang ditetapkan oleh bank, atau bisa menggunakan perhitungan cost of capital.

4. Pertanyaan dari Bapak Visnu
Mohon dapat dijelaskan perihal Convertible Bond, apakah CB dapat digunakan untuk mengubah Long Term Debt ke Saham?

Jawaban: Jadi convertible Bond itu memang bisa diubah ke dalam bentuk saham, tetapi ada konsekuensinya Karena yang namanya convertible Bond ini yang tadinya sifatnya adalah hanya pinjaman, begitu dipindahkan menjadi saham itu statusnya menjadi berubah, statusnya menjadi kepemilikan. Tidak ada lagi kewajiban dari perusahaan untuk membayarkan bunganya dan cicilannya, tetapi konsekuensinya adalah orang-orang yang memiliki convertible Bond itu menjadi salah satu pemilik dari perusahaan tersebut. Jadi memang ada kebijakannya untuk mengubahnya, itu tergantung dari kebijakan perusahaan masing-masing kapan uang tersebut Mau diubah menjadi saham, tergantung kebutuhan dari perusahaannya.

Profil Instruktur